国家发改委６月１９日晚发布公告，自６月２０日起，汽油、柴油价格每吨提高１０００元，航空煤油价格每吨提高１５００元。从２００８年７月１日起，将全国除西藏自治区之外的省级电网销售电价平均每千瓦时提高０．０２５元。 

　　消息发布次日，沪深股市大幅高开，上证指数上涨３％以上，迎来近半个月以来罕见的阳线。油价、电价上调，能源、电力等“受益”板块应声而涨在情理之中，而实际情况是，包括那些“受损”板块在内的大部分股票均走出上涨行情，则出乎很多人的意料。当然，Ａ股当天的走势取决于很多因素，特别是连续大幅度下跌后，风险已得到比较充分释放，整体投资价值开始显现。但是，成品油、电力涨价将加大企业生产成本，影响盈利能力，同时，基础产品价格上涨将直接或通过价格传导机制推升物价整体上涨，并将绷紧货币政策和宏观调控的神经。这些都是显而易见的“利空”，为什么投资者视“利空”出台为上涨契机，踊跃入场呢？

　　合理的解释是：除了少数“受益”板块，油价、电价上涨虽然对绝大多数企业具有确凿无疑的负面影响，但是，如果油价、电价不涨，则对宏观经济、企业整体盈利具有更大“杀伤力”，权衡利害，涨价因此反而成为“好事”。

国际油价大幅飙升有诸多原因，其中，以中国、印度为代表的新兴经济体需求扩张，以及美元贬值态势下，投资者选择石油、黄金等大宗商品作为避险工具为主要原因。有几个数据可以佐证上述判断，其一，中国占据全球石油新增需求三分之一以上；其二，中国需求一半依赖进口；其三，金融投资占全球石油总需求从几年前的１６％左右上升到目前６０％左右。上述情况表明，只有中国等新兴经济体的需求得到遏制，美元贬值趋势放缓，国际资本改变预期，国际油价的走势才可能掉头向下。

　　中国高额“补贴”用油，客观上放大了国内需求。此次上调成品油价格，将逼迫消费者提高用油效率、减少用油或寻找石油替代品，价格杠杆将发挥遏制需求的显著效果。加上美国政府财经(相关:理财 证券)高官最近多次表示支持强势美元，以及美国国内通胀压力加大等因素，使人们普遍相信美元贬值已经接近尾声，这些因素综合起来，将改变国际资本的预期，从而遏止油价进一步攀升。事实上，中国宣布上调成品油价格当天，国际石油期货价格即大幅度“跳水”，正是反映了国际资本对“中国需求”将下降的预期。

　　从国内情况看，“补贴”不仅让公共财政包袱过重，也令炼油企业困难重重。由于“补贴”并未完全覆盖亏损，导致炼油企业“多生产多亏损”，不得不减产、停产，致使成品油供应始终处于紧张状态，部分地区甚至“断顿”，给企业生产带来不稳定因素。涨价后，炼油企业亏损情况将得到一定程度缓解，市场供应反而可能得到较好保障。对企业而言，“涨价”总比“断顿”更强。从长远看，提高资源类产品价格，是中国经济朝资源节约型社会迈进的必由之路。增长模式改变、产业结构升级不会自然实现，资源产品价格提高，会自然遏制高能耗产业的发展，促进全社会的节约意识，促使资本投向节能环保产业和技术，有利于经济健康、可持续发展。

　　ＣＰＩ高企、通胀压力巨大、企业盈利能力下降等现实情况，使中国成品油价格形成机制接轨国际市场的改革犹豫不定。其中，短期利益和长远目标，民生保障和经济平稳等，均是决策者必须反复权衡的重要因素。很难说此次涨价已经“一步到位”，变数仍在各种变量的矛盾冲突中酝酿。